昨天晚上6点15分左右，新华社发布了10月份政治局会议“研究经济形势”的通稿，与7月份的政治局相比，这一次政治局会议无疑要简化的多。
三个月以来，楼市降温、基建崛起，股市跌跌不休，海外经济环境的不确定性也开始凸显，经济步入下行区间的信号更是愈发明显……
在这种背景下，对于信奉信心比黄金更重要的市场来说，急需一颗定心丸。虽然这一次会议通稿只有短短的869字，但我们都知道新闻越短，事情越大。
很明显，一些事情正在起变化。
01
经济下行趋势得到确认，
未来还是以稳经济增长为主
想要读懂政治局会议透漏的政策变化，则必须回到新闻通稿里。
上次的1703字VS这次的869字，毋庸置疑，政策的秘密就隐藏在这些不同的字数中。先来看两次会议通稿的共同点：
首先，还是在强调“六稳”；要求做好“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作”，任务和顺序都没有变化。
这说明政策的总基调还是不变的——依旧是以稳增长为核心。
另外，尽管对当前形势的总判断依旧是“稳中有变”的描述，和7月末相比还是一致的。但要注意的是7月份的“变”主要是来源于外部环境的变化，即中美贸易摩擦；而本次“稳中有变”，更多的则是国内经济环境的变化，主要是国内企业的经营艰难。
这也为“稳中有变”后面的表述——“经济下行压力有所加大，部分企业经营困难较多，长期积累的风险有所暴露”埋下了伏笔。
“经济下行压力有所加大”中的“有所加大”，明显比7月末的“压力大”更加严重；这一点已经从GDP的下跌中得到了答案，三季度gdp增长6.5%、二季度是6.7%，另外10月份50.2%的制造业PMI已经逼近“荣枯线”了……显然，这种滑落幅度显然是不符合高层以稳为主的预期的。
“部分企业经营困难较多”，则主要体现在民营企业，特别是中小企业的融资、税费上，中小企业融资难、融资贵早已是无需多言，资管新规切断了企业向银行借钱的道路，大环境不好，社融腰斩，企业越来越难融到钱；而在这种背景下，企业社保又将由税务部门统一征收，这对中小企业来说……
至于“长期积累的风险有所暴露”：则主要体现于贸易摩擦下的金融风险，诸如P2P连环爆雷，实体经济供血不足，地方政府债务问题，以及小企业经营困难被迫裁员引发的就业风险等等
显然，这些迫在眉睫的问题，已经引起了高层的高度警惕。于是在这次会议上上头就着重强调：“要高度重视，增强预见性，及时采取对策”。
这意味着高层已经确认了经济下行的趋势，并且已经在着手应对风险了。比如央行增加1500亿信贷资金给中小企业、国企驰援A股，财爷放风减税降费……
02
政策发力，基建托底经济增长
确立好稳经济增长的指导思想后，接下来要做的就是怎么做了。
怎么执行？从财政政策来看，无疑是积极财政要更加积极。
，基建投资要加大补短板力度，继续发力；在投资、出口受阻的背景，基建无疑要被寄予厚望。10月31日，国办印发了《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，这意味着基建补短板的力度还会加大。
随着地方政府专项债发行和PPP项目库清理的完成，基建投资增速有望触底反弹。
可以看到的是，铁公基再抬头已是必然。
第二：除了多花钱搞基建之外，国家无疑还要少向下头收钱，诸如减税降费；财爷在这段时间不断的向外界释放利好，表示将有更大减税方案出台，这就是信号弹。
财政政策之后，再来看货币政策。
7月底会议对货币政策的要求是“要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕”。自那以后，央行又连续降准，市场流动性并不缺乏，但问题是传导机制出现了梗阻，宽货币未能转化为宽信用。
如何破解梗阻、疏通传导机制仍然是下一阶段货币政策的重点。
预计央行还会延续当前的宽货币政策，定点浇灌（诸如定向降准），引导资金流向民营企业和中小企业等。
03
不提楼市、弱化去杠杆，
民营企业或将成为赢家
在稳字当头的指导思想下，于是乎，很多东西被弱化了。
比如在这一次政治局会议就没有提“扩大内需”，没有“提房地产”，也没有提“去杠杆”。
不提房地产，有2种可能；一种是在经济下行的背景，复位房地产，但这种可能是很小的，因为前两天新华社还向外高呼：绝不允许楼市调控半途而废，人民日报更是奋笔疾书，上头不会这么快就打自己脸的；
第二种，可能是楼市调控已经取得成效了，冰封楼市的目的也已经达到了。实际上，房地产正在步入寒冬已经成为了社会共识，房企缺钱、土地流拍、市场预期频频下跌……这个时候的楼市现状真的用不着上头再敲重锤了，毕竟，支撑楼市反弹的基本面正在破碎。
而且，就最近的楼市数据来看，解局君倾向于后者。
这次政治局会议的亮点是多次提到民营企业，明确表态“要坚持“两个毫不动摇”，促进多种所有制经济共同发展，研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难。”
可以预见的是，一大波救助民营企业的政策和资金已经在路上了，这对民营企业，特别是风雨飘摇中小企业来说，是一颗“定心丸”。
另外，一大亮点是关于资本市场的，会议提出要“围绕资本市场改革，加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。”
这段时间，A股持续下跌，股权质押的风险性开始暴露，用股市来融资过冬成为了奢望。为了改善这种现象，上头极有可能从制度层面着手，为股市发挥其本身的融资作用做出改善，往深处细究，这有可能就是A股政策底成型的信号。
预计在后续政策的出台下，A股的市场底也即将缓慢构建成型。
04
加大改革开放力度，继续有效利用外资
会议通稿中还提到，“做好庆祝改革开放40周年活动、举办首届中国国际进口博览会、积极有效利用外资并维护外资在华合法权益。”
与7月份的会议相比，少了很多党建内容，多了的是对改革开放的重视。事实上，关于积极有效利用外资并维护外资在华合法权益，我们在7月份提过，而这一次再次强调，并着重嘱咐要办好改革开放40周年活动和首届中国国际进口博览会，这其实就是在彰显中国继续改革开放的坚定信念。
颇为有趣的是，就在今天，有媒体报道中国营商环境首次进入全球前50名，位列第46位，与去年相比，上升了整整32位，这无疑是中国正在不断加大改革开放力度的印证。
可以预见的是，随着改革开放力度的逐步加大，来自政策层面上的利好也必将得到进一步的释放。
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